((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Echo Wang
Donald Trump devrait obtenir mardi un bonus en actions d'une valeur de 1,3 milliard de dollars de la part de la société qui exploite son application de médias sociaux Truth Social, ce qui équivaut à environ la moitié de la participation majoritaire qu'il détient déjà dans cette société, grâce à la hausse vertigineuse de ses actions.
Cette prime portera à 4,1 milliards de dollars la participation globale de l'ancien président des États-Unis dans la société Trump Media & Technology Group (TMTG) DJT.O .
Bien que M. Trump ait accepté de ne vendre aucune de ses actions TMTG avant septembre, cette manne représente une augmentation significative de sa fortune, que Forbes évalue à 4,7 milliards de dollars.
Contrairement à une grande partie de son empire immobilier , les actions sont faciles à céder sur le marché boursier et pourraient s'avérer utiles à mesure que les frais de justice et les amendes de Trump s'accumulent, y compris un jugement de 454,2 millions de dollars dans son affaire de fraude civile à New York, dont il fait appel .
La prime reflète également l'exubérance des transactions sur les actions de TMTG, qui sont en dents de scie depuis que la société a été introduite sur le Nasdaq le mois dernier par le biais d'une fusion avec une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC) et a été rachetée par les partisans de Trump et les spéculateurs.
Selon les termes de l'accord conclu avec la SPAC, M. Trump aura droit à la prime en actions si les actions de TMTG restent au-dessus de 17,50 dollars pendant les 20 jours de bourse suivant l'introduction en bourse de la société le 26 mars. Les actions ont clôturé lundi à 35,50 dollars et il faudrait qu'elles perdent plus de la moitié de leur valeur mardi pour que M. Trump n'y ait pas droit.
La valorisation actuelle de TMTG, qui s'élève à environ 5 milliards de dollars, équivaut à environ 1 220 fois le chiffre d'affaires de 4,1 millions de dollars de la société déficitaire en 2023.
Aucune autre entreprise américaine d'une capitalisation boursière similaire n'a un multiple de valorisation aussi élevé, selon les données du LSEG. TMTG a pourtant averti les investisseurs, dans des documents réglementaires, que ses pertes opérationnelles soulevaient un "doute substantiel" quant à sa capacité à poursuivre ses activités.
Un porte-parole de TMTG a refusé de commenter l'attribution d'actions à M. Trump. "Avec plus de 200 millions de dollars en banque et aucune dette, Trump Media remplit toutes ses obligations liées à la fusion et poursuit rapidement son plan d'affaires", a déclaré le porte-parole.
Si la manne de M. Trump est considérable pour une petite entreprise déficitaire comme TMTG, la structure de rémunération qui la permet est courante. Selon un rapport du cabinet d'avocats Freshfields Bruckhaus Deringer, des compléments de rémunération en actions pour la direction ont été observés dans plus de la moitié des fusions SPAC réalisées en 2022.
Cependant, peu de dirigeants touchent ces primes d'intéressement parce que de nombreuses fusions SPAC finissent par avoir des résultats médiocres sur le marché boursier, a déclaré Michael Levitt, avocat spécialisé en droit des valeurs mobilières chez Freshfields. Le cas de TMTG est rare car ses actions se négocient indépendamment de ses perspectives commerciales.
"De nombreux compléments de prix dans les SPAC ne sont jamais satisfaits parce que les prix des SPAC chutent souvent de manière significative après la fusion", a déclaré M. Levitt.
Certes, TMTG a permis à Trump d'atteindre plus facilement le seuil de complément de prix. Lorsque TMTG a accepté de fusionner avec la SPAC en octobre 2021, l'accord prévoyait que les actions de TMTG devaient se négocier au-dessus de 30 dollars pour que Trump obtienne la totalité de la prime d'indexation. Les deux parties ont modifié l'accord en août 2023 pour abaisser ce seuil à 17,50 dollars, comme le montrent les documents réglementaires.
Si cette modification n'avait pas eu lieu, M. Trump n'aurait pas encore touché l'intégralité de la prime, car les actions de TMTG se sont négociées en dessous de 30 dollars la semaine dernière. Les conditions de l'accord donnent toutefois à M. Trump trois ans à compter de la cotation pour obtenir la totalité de la prime, ce qui signifie qu'il aurait pu l'obtenir si les actions s'étaient négociées au-dessus du seuil pendant 20 jours au cours d'une période de 30 jours pendant cette période.
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